La inversión extranjera productiva, que excluye las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros -ETVE-, alcanzó en 2013 los 15.812 millones de euros, un 8,8% más que en 2012 (14.533 millones), de acuerdo con los datos del Registro de Inversiones Exteriores del Ministerio de Economía y Competitividad.

La inversión neta total (resultante de la inversión bruta menos la desinversión), por su parte, pasó desde un saldo negativo de -3.091 millones de euros en 2012 a un saldo positivo de 15.398 millones de euros en 2013. Si descontamos ETVE, la inversión extranjera neta en 2013 fue de 11.998 millones de euros, un 36,3% superior a la de 2012 (8.805 millones de euros).

Esta positiva evolución fue consecuencia sobre todo del fuerte freno del proceso de desinversión total en España, que retrocedió un 82% interanual y pasó de una salida de capital de 22.720 millones de euros en 2012 a una salida de 4.085 millones en 2013. Además de esta reducción de la desinversión en el apartado de inversión bruta total, la desinversión extranjera se redujo también en el resto de componentes: la desinversión productiva retrocedió un 33,4% interanual (3.814 millones frente a la salida de 5.728 millones de 2012); y, aunque menos significativa, la desinversión ETVE también descendió un 98,4% interanual (271 millones por los 16.992 millones de 2012).

La inversión extranjera bruta total en participaciones de capital en empresas residentes en España en 2013 sumó 19.484 millones de euros (-0,7% interanual), frente a los 19.629 millones de 2012. La buena marcha de la inversión productiva compensó la caída en el apartado ETVE (3.671 millones en 2013 frente a 5.095 millones en 2012, descenso del 27,9%), esta última inversión no representativa a efectos de crecimiento y empleo. En término netos, sin embargo, la inversión ETVE mejoró un 128,6% (desde un saldo negativo de -11.897 millones de euros en 2012 a uno positivo de 3.400 millones en 2013).

En un desglose por tipologías de inversión, la inversión extranjera productiva total (excluye las Entidades de Tenencia de Valores Extranjeros -ETVE-) representó casi un 81% de la inversión bruta total y se concentró prácticamente en su totalidad en sociedades residentes no cotizadas en mercado bursátil.

En este período, excluyendo ETVE, la inversión se concentró en un 80% en la llamada nueva producción o ‘Greenfield’ (12.645 millones de euros, incremento del 1,5%), esto es, en ampliaciones de capital y, en menor medida, nuevas constituciones. Las adquisiciones de sociedades ya existentes recibieron el 20% restante de la inversión (3.167 millones de euros, incremento del 52,8%).

Distribución geográfica

Desde el punto de vista geográfico, y considerando los países de origen último -lugar de donde procede la inversión, excluyendo países de tránsito fiscal-, se observa que la inversión bruta de los seis primeros países inversores en 2013 (Países Bajos, Reino Unido, Francia, Alemania, Estados Unidos y Luxemburgo por este orden) sumó el 62,1% del total (9.819 millones de euros). Dentro de este subgrupo, la caída de la inversión de Países Bajos (-2,3%), Alemania (-3,7%), EE.UU. (-43%) y Luxemburgo (-27,3%) se vio más que compensada por el fuerte incremento de la inversión recibida de Reino Unido (+86,3%) y Francia (+104%). Destacan igualmente los fuertes incrementos de la inversión procedente de Hong Kong (+497%, 241 millones), Japón (+375%, 176 millones) y México (+273%, 487 millones).

Los países de la OCDE continuaron liderando ampliamente el ranking de la inversión recibida, con un 90,5% del total en 2013, 14.302 millones de euros, y un incremento interanual del 8,2%. Teniendo en cuenta solo la inversión de los países UE-27, la inversión fue de 11.632 millones, el 73,6% del total, con un incremento del 16,3%. En cuanto a los países UE-15, invirtieron 11.516 millones, el 72,8% del total, con un incremento del 16,5%.

A nivel de CC.AA., cabe señalar que la inversión extranjera recibida presenta un alto grado de concentración, derivada del efecto sede, esto es, del reparto de la inversión en función de donde esté localizada la sede. Al estar las sedes ubicadas mayoritariamente en las Comunidades de Madrid y Cataluña, estas regiones fueron receptoras del 54,6% y 22,2% del total, 8.635 y 3.511 millones de euros respectivamente. Entre las dos, por tanto, recibieron el 76,8% del total. Asimismo, es destacable el importante aumento tanto en términos relativos como absolutos que se anotaron País Vasco (984 millones, 6,2% del total e incremento interanual del 130,2%) y Baleares (786 millones, 5% del total e incremento del 196,1%).

Distribución sectorial

La inversión extranjera en 2013 se concentró principalmente en cuatro sectores: actividades financieras y de seguros (3.140 millones, con un crecimiento interanual del 41,9%), industria manufacturera (2.641 millones, decrece un 38,5% interanual), actividades inmobiliarias (1.787 millones, con un crecimiento del 66,7% interanual) y construcción (1.437 millones, crece un 21,7% interanual). En total, estos cuatro sectores recibieron el 57% del total de la inversión bruta (9.005 millones de euros).

Una mayor pormenorización del destino sectorial de los flujos de entrada en función de la Clasificación Nacional de Actividades Económicas revela los siguientes datos: en el sector de actividades financieras, destacan ‘Seguros distintos a los seguros de vida’ (763 millones de euros) y ‘Otra Intermediación Monetaria’ (actividades de las sociedades holding) (559 millones de euros). En la industria manufacturera, la ‘Fabricación de productos farmacéuticos de base’ (723 millones de euros) y la ‘Producción de aluminio’ (613 millones de euros). En el sector de actividades inmobiliarias, la inversión se centró en ‘Alquiler de bienes inmobiliarios por cuenta propia’ (primer subsector de la lista con 909 millones de euros) y ‘Compraventa de bienes inmobiliarios por cuenta propia’ (574 millones de euros) -los datos del Registro de Inversiones Exteriores sólo recogen operaciones inmobiliarias por encima de 3 millones de euros-. En el sector de la construcción, la inversión se centró principalmente en la promoción inmobiliaria (498 millones) y actividades de construcción especializadas (509 millones).

Cuarto trimestre de 2013

Los datos del cuarto trimestre de 2013 reflejan una importante mejora con respecto a los datos del trimestre precedente. Así, la inversión productiva alcanzó los 5.682 millones de euros, con un crecimiento intertrimestral del 60% (3.554 en el tercer trimestre del año), si bien se produjo un decrecimiento interanual del 1% (5.750 millones en el cuarto trimestre de 2012). Aun teniendo solo en consideración la inversión productiva, destaca también la importante reducción de la desinversión, tanto en la comparativa interanual (-78%) como en la comparativa intertrimestral (-61%).

En una comparativa semestral, la inversión extranjera productiva (no ETVE) sumó 9.237 millones de euros en el segundo semestre de 2013, con un incremento del 20% interanual (7.674 millones en el segundo semestre de 2012). La inversión productiva neta alcanzó los 7.500 millones de euros y se apuntó un incremento interanual del 84% (4.069 millones en el segundo semestre de 2012).

El Informe Flujos de Inversiones Exteriores Directas 2013 puede obtenerse en el siguiente enlace.